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真の「リスク分散」を考える 〜四重の分散でリスクを回避しよう〜

「分散」の意味を正しく理解していますか?

資産運用を考える時、必ず出会うのが「分散」というキーワードです。これは、運用のリスクを少なくするために必須な概念と言ってもいいでしょう。

 

ところが、実際にお客様と面談をしていると、この「分散」について正しく理解している人が意外と少ないことに驚かされます。多くの方が、ほんの部分的にしか「分散」を知らないようなのです。

 

「分散」と一口にいっても、実は大きく分けて四種類の分散があることをご存知でしょうか?

 

今回はその四種類の「分散」を通じて、真の意味での「リスク分散」を考えてみたいと思います。


第一の分散は「商品ジャンルの分散」

まず第一の「分散」は、「商品ジャンルの分散」です。

 

運用と聞くと、条件反射的に株を思い浮かべる方が多いのですが、株は数ある運用商品の一つに過ぎません。

 

株式の他にも債券や投資信託、先物取引やFX、金もありますし不動産で資産運用もできます。変額保険や貯蓄型の保険を使うのも手ですし、大きな括りで言えば普通預金だって運用商品の一つです。

 

資産運用を考える時、まず最初にやるべきことは、自分の資産をどの金融商品にどのくらいの割合で振り分けるかということです。

 

この資産配分を「アセットアロケーション」と呼び、分散の大元となるものです。運用の成否を決める肝と言っても過言ではありません。

 

ところが実際には、このアセットアロケーションを飛ばして資産運用を始めるパターンは非常に多く見られます。

 

その結果、自分の運用方針を見失い迷走することになってしまいます。中には自分に合っていない運用商品に手を出したばっかりに大損をするかたもいらっしゃいます。

 

まず、自分の運用目標を明確にし、その方針に従って「どの商品」に「どれだけの金額」を「どのくらいの期間」投入するか。

 

それが第一の分散、アセットアロケーションです。


第二の分散は「分野の分散」

アセットアロケーションが決まったら、次は「分野の分散」です。

 

例えば、株式で言えば業種を分けていくことがそれにあたります。

 

堅実なインフラ産業ばかりでは爆発的なのびは期待できませんし、かと言って急成長している産業ばかりでは一気に大崩れする可能性があります。経済状況によって同じ動きをする業種ばかりですと大きく膨らむ可能性もありますが、反対に巨大な損失を出す危険性も否定できません

 

投資信託もその中身は様々です。株式を中心にしたもの、債権を中心にしたもの、市場の動きと連動することを目的とするいわゆるバランス型もあれば、よりアクティブに動くために特定の業種に的を絞ったものもあります。

 

投資信託を選ぶ時に証券会社の人気ランキングを参考にする方も多いですが、人気のあるファンドがあなたにとって必ずしも良いものとは限りません。しっかりと投資信託の中身を見て、自分に合った商品を選ぶように心掛けましょう。

 

不動産投資の世界で言えば、ワンルームと一棟アパートを併せ持つことで「分野の分散」を図れることもあります。同じ不動産投資でも両者は違う特性を持っているので、上手く活用すればお互いの欠点を補うことも可能です。

 

アセットアロケーションで決めた配分の中でさらに「分野の分散」を図る。

 

これが「ポートフォリオ」と言われる考え方で、分散の第二段階と言えます。

第三の分散は「国や地域の分散」

もう一つ、「ポートフォリオ」を作る時に考えなければいけないのが、第三の分散である「国や地域の分散」です。

 

同じ業種でも国や地域が変わればその性質は変わってきます。

 

先ほど例に挙げたインフラ産業に関しても、先進国であれば安定する部類に入りますし、反対に新興国であれば大きな伸びが期待出来る業種に入るでしょう。

 

このように国や地域を変えることで、違う角度から分散を図ることができます。

 

業種に限らず、国や地域の発展性、あるいは安定性に着目するような商品もあります。

 

特に多く見られるのは、新興国にポイントを絞った投資信託です。同じ投資信託でも、例えば先進国の公社債を中心とした商品に比べれば、遥かにリスクが高い(不確定要素が多い)ファンドと言えるでしょう。資産の全てをこのような商品につぎ込むのはさすがにオススメしませんが、しっかりとしたアセットアロケーションを決めた上で、リターンを狙いにいくのであれば選択肢となり得るでしょう。

 

また、所有する通貨を複数持つことで、国や地域の分散と同じような効果が生まれます。

 

現在の日本ではどうしても円の金利が見劣りするため、外貨を絡めたタイプの運用商品が多くなっています。外貨の高い金利を上手く活用することはとても効果的ですが、その反面為替によっては思ったほどの成果が得られないので注意が必要です。

 

この「国や地域の分散」は前述の「分野の分散」と並行して考えるべきもので、この二つの分散がリスクを抑えたポートフォリオの根っことなります。


第四の分散は意外と知られていない

最後に残った第四の分散は、「時間の分散」です。

 

資産運用失敗の最大の原因として考えられるのは、なんといっても「商品を高掴みすること」です。これは、株式でも投資信託でも金でも、はたまた不動産でも変わりません。

 

値が上がった状態で買ってしまった金融商品は、たとえ良い利回りが得られたとしても本体自体の値段が下がるために十分な運用効果が得られません。もちろん利回りが得られない商品であれば下がった分だけ損をしてしまいます。

 

それを防ぐためには値が低いところで購入すれば良い訳ですが、残念ながら人間がそれを予測するのは非常に難しいことです。1回や2回なら当てることもできるかもしれませんが、恒常的に当て続けるのは不可能と言ってもいいはずです。

 

そこで、購入する時間をずらすことでこうした高掴みの危険性を回避する方法があります。

 

代表的なのは「ドルコスト平均法」と呼ばれるものです。

 

これは一定額を一定間隔で投資していく手法で、そうすることによって金融商品が高い時も低い時も買い続け、結果として購入金額を平均化し高掴みをさけることができます。

 

高度な知識も必要なく機械的に時間の分散が図れるということで、運用の世界ではかなりメジャーな方法です。

「時間の分散」は軽視されやすい!

実は、日本においてこの「時間の分散」はかなりおざなりにされているのが現状です。

 

理由はいくつかあるでしょうが、その最大の原因は金融商品販売会社が手数料商売で成り立っていることにあるでしょう。

 

商品を販売してお金を得る手数料商売は、大きなお金を動かしてナンボの商売。資産を持っている人に対しては、少しずつ商品を購入してもらうよりも一度に大きなお金を動かしたほうが当然業者の儲けになります。言い方は悪いですが、購入者に有り金を全部出させたほうが自分たちの利益になるのです。

 

そのため、わざわざ自分の稼ぎを少なくする「時間の分散」をお客様に説明する業者は残念ながら皆無に近いでしょう。

 

これは個々人の資質の話というよりはビジネスとしての仕組み自体にに問題があると言えそうですが、いずれにしろ、こうした販売業者に惑わされず自分の資産を守るためには自分で正しい知識を蓄える必要があるのです。


「分散」ばかりが答じゃない

いかがでしょうか。資産運用における分散を4つに分けてご説明しました。

 

分散は資産運用の基本と言われますが、より厳密に言えば「どんな経済状況になっても資産を守るための基本」と考えることができます。

 

しかし、資産運用はなにも守るばかりが正解とは限りません。

 

資産運用で大きく何かを変えたいのであれば、分散を捨てて敢えてリスクをおかして攻めにいくという選択肢だってあるはずです。

 

資産運用の目的は人それぞれ。分散はその目的を叶える一つの方法論でしかありません。

 

大事なのは自分の運用の目的をハッキリとさせること。目的さえキチンと決まっていれば、そこにつながる道は自ずと見えてくるはずです。

(2016/08/31 文責:佐野純一)

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