「リスク許容度」という言葉をご存知でしょうか。

「あの人はリスク許容度が高い」といった具合に投資の世界ではよく使われる言葉ですが、その一方で多くの人に誤解されている言葉でもあります。

そして、実はその誤解が資産運用で大きな失敗を招いてしまうことも少なくないのです。

そこで今回のコラムでは、「“お金の相談”の専門家」ファイナンシャルプランナー（FP）が、金融商品を販売しないコンサルタントの立場から、この「リスク許容度」という言葉の意味を解説したいと思います。

まずは「リスク」の定義を再確認することから始めましょう。

これもよくある誤解ですが、投資の世界に於いてリスクとは「危険」という意味ではありません。この場合のリスクとは、「不確定要素」あるいは「ブレ幅」のことを指します。

これは「大きな利益を生むためには大きな損失も覚悟しなければならない」という意味で、例えばレバレッジ効果を利用するFXなどがこれにあたります。反対に銀行の普通預金などはほとんど利息がつかない代わりに元本が減ることもないですから、こうした金融商品は「リスクが少ない」と表現されます。

どちらもその特性を表しているだけであり、決して良い悪いという判断基準を示すものではありません。「リスク＝危険」と考えてしまうと、その時点でネガティブな要素と捉えてしまいますので注意が必要です。

その上で「リスク許容度」という言葉を考えてみたいのですが、一般的には精神論の一種として語られることが多いように思えます。簡単に言ってしまえば、「損する可能性を受け入れられる覚悟」のように捉えられているのかもしれません。例えば、所有する株価の動きが気になってずっとスマホを見てしまう人はリスク許容度が低く、逆に損をしてもあまり気にしない人はリスク許容度が高いといった感じです。

そのせいか、リスク許容度を度胸の問題のように考え、「オレはリスク許容度が高い！」と自慢をするような人もいますが、コンサルタントであるFPから見るとこれは大きな勘違いと言わざるを得ません。

FPの視点で「リスク許容度」を定義するのであれば、それはその人の「経済的な体力」に他なりません。いえ、「投資は余裕資金で行え」という古来からの鉄則に則るのであれば、「経済的な余力」と言い直した方が良いでしょう。

念の為に補足すると、ここでの余裕資金とは「基本的生活に影響のないお金」のことを指します。資産運用している資金が減ることで生活を切り詰めなくてはいけないようなら、それは余裕資金とは言えません。稀に余裕資金を「なくなってもいいお金」と考えている人がいますが、そうすると投資ではなく投機（ギャンブル）的な要素が強くなり、資産運用の本質を見誤ってしまう可能性があります。

また、「経済的な余力」とはその対象によっても評価が変わってきます。投資信託を購入するのであれば100万円は十分元手になりますが、もしアパート一棟の不動産投資を始めるつもりであれば、100万円では余力としてはあまりに微弱です。

このように投資対象によっても「リスク許容度」は変わってくるわけで、その意味でごく一部の例外を除き「どんな局面でもリスク許容度の高い人」というのは存在しないと言えるでしょう。

では、その人の「リスク許容度＝経済的余力」はどうやって測れば良いのでしょうか。

「現時点」という瞬間的なものであればそれほど難しくはありません。収入から生活に必要なお金を差し引けば良いだけだからです。

しかしながら、資産運用とは本来そのような短期決戦ではなく、じっくりと腰を据えて取り組むべきものです。どのような投資であれ時間は重要な要素となり、時間を味方にできなければその成功率はグッと低くなるでしょう。

そのため経済的な余力も長いスパンで考えなければいけませんが、お金の流れとは人生のライフステージによって刻一刻と変化していくのが普通です。年齢を重ねて収入が上がることもあれば、家族を持ち子供が成長する過程で支出が増えることもあります。実際の相談例ですが、独身時代に始めた積立投資がお子さんが生まれたことによりそれまでの金額が維持できず、プランの修正を迫られたこともありました。

そうした点からも、やはり長期的な経済的余力はライフプランを作成して探っていくことをオススメします。ライフプランとはFPにとってコンサルティングの基本となるもので、言わば「未来の家計簿」のようなもの。何十年間もの収入と支出を丁寧にシミュレートしていけば、必ずあなたの経済的な余力の目処が立つはずです。

確かに「リスク許容度」という言葉には、メンタル面での要素も含まれているでしょう。潤沢な現預金を持ちながら、リスク（ブレ幅）を嫌って投資性の商品に手を出さない人もいると思います。

ただ、分散投資という観点で見れば、そうした現金至上主義の人はとてつもなく偏った資産運用をしていると考えることもでき、決してブレ幅を排除できているわけではありません。リスク許容度を単なる精神論と捉えてしまうと、そうした気付きを得られないこともあるのです。

何より怖いのが、リスク許容度を度胸の問題だと決めつけた結果、自分の身の丈に合わない投資に手を出してしまうことです。

特に私の得意分野である不動産投資の世界ではこの傾向が顕著で、中には不動産業者に「腹を決めましょう！」などど煽られて物件購入を決めてしまう人もいるようです。そのような状態で購入した物件が優良なものであるはずもありません。大抵は不良債権を掴まされて、大きな損を抱え込むことになるのです。

繰り返しになりますが、「投資は余裕資金で行うもの」。そして、リスク許容度とは「その人の経済的な余力」です。資産運用には様々な方法があり、どの方法にもメリットとデメリットが存在しますから、“万人にとっての正解”というのは存在しません。

しかしながら、自分が行おうとしている投資方法が自分のリスク許容度に見合っているのか。そのことを頭の片隅に入れておくだけでも、少なくとも無謀な投資に手を出す危険性はずっと減るはずです。

その意味においても、自分のリスク許容度を正しく認識することは資産運用を始めるための重要なステップと言えるでしょう。

（2024/07/24 文責：佐野純一）

よく読まれている人気ページ